Fusiones & Adquisiciones

 

PROCESOS TRANSACCIONALES EN FUSIONES Y ADQUISICIONES

Fusiones y adquisiciones son términos que se han popularizado en los últimos años,  también se les conoce como M&A por sus iniciales en inglés – Mergers and Acquisitions. Estos términos se refieren a la práctica de consolidar grupos empresariales para efectos estratégicos de crecimiento inorgánico. Una fusión implica la formación de una entidad de común interés por parte de dos grupos integrando su patrimonio en uno común. Una adquisición consiste en la compra total o de una parte de un grupo con una posición de control en la estructura accionaria de una sociedad o empresa.

Por representar procesos similares, frecuentemente se incluyen como Fusiones y Adquisiciones las inversiones minoritarias y operaciones de levantamiento de capital.

Un punto clave en la evaluación de una posible transacción es entender y diferenciar entre el comprador estratégico y el comprador financiero. 

Estratégico vs. Financiero

Un comprador financiero tiene como principal motivo invertir su dinero y ponerlo a trabajar en inversiones con alto rendimiento bajo un cierto perfil de riesgo. El comprador/inversionista financiero generalmente entra en una inversión con el objetivo de vender en un periodo predefinido su posición y generar una plusvalía. Dentro del rubro de compradores financieros entran individuos, grupos familiares y grupos empresariales dedicados a esta actividad – por ejemplo fondos de capital privado, inversionistas de capital de riesgo y otros fondos de inversión.

Un comprador estratégico tiene como objetivo fundamental crear valor para los accionistas en los procesos de fusiones y adquisición, invirtiendo fondos en una operación que presenta un valor estratégico para el grupo. Dicho valor estratégico puede concretarse de varias maneras: una ventaja geográfica permitiendo penetrar un nuevo mercado, reforzar su posiciones en un mercado existente, diversificación de operaciones, etc. También existen compradores oportunistas, quienes compran un competidor débil o una división de una empresa buscando reenfocarse en su negocio principal.

Para el vendedor, entrar en estos procesos puede tener diversas motivaciones, por ejemplo, mientras un emprendedor quiere vender parte o todas sus acciones para generar liquidez y diversificar su patrimonio, otro está buscando hacer crecer su negocio e identificó una necesidad de atraer a un socio estratégico más fuerte o complementario.

Procesos “Típicos”

No existen dos empresas iguales en el mundo por lo tanto no habrá dos procesos transaccionales iguales. Sin embargo, cada transacción de compra o venta sigue un marco general con sus etapas principales e hitos claves.

Cada proceso transaccional se podría resumir, a grandes rasgos, con el siguiente diagrama:

En ambos mandatos de compra y venta, el alcance de nuestros servicios transaccionales se ajusta a las necesidades del caso y puede incluir uno o más de los siguientes servicios:
Asesoría Financiera
•    Valuación Financiera y Opinión Objetivo de Valor (Fairness Opinion)
•    Análisis Financiero de Viabilidad
•    Evaluación de Alineamiento Estratégico de Activos en Portafolio
•    Evaluación de Oportunidades Transaccionales de Inversión / Desinversión
Acompañamiento en Procesos de Venta:
•    Evaluación de Ofertas y Propuestas
•    Preparación de Materiales de Presentación
•    Identificación y Contacto de Candidatos Estratégicos o Financieros
•    Negociación de Propuestas de Acercamiento
•    Manejo del Proceso de Revisión Detallada – Due Diligence
Acompañamiento en Procesos de Compra:
•    Identificación y Contacto de Candidatos Estratégicos
•    Análisis Financiera y Evaluación de Oportunidades
•    Definición de Valor y Estructuración de Ofertas
•    Manejo del Proceso de Revisión Detallada – Due Diligence

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